Die vergangenen Jahre waren turbulent. Zunächst verteuerten rapide Zinsanstiege die Finanzierung und ließen die Immobilienpreise sinken. Die Renditen zogen entsprechend an, und der Markt kühlte spürbar ab. Doch nun kehrt wieder Ruhe ein. Die Inflation ist weitgehend unter Kontrolle, und der Zinssenkungszyklus der EZB pausiert und nähert sich dem Ende entgegen. Das bedeutet: Die Stabilität kehrt zurück und mit ihr eröffnen sich neue Chancen für Anleger.

Wenn Zinsen den Takt vorgeben

Ein Blick auf die vergangenen 25 Jahre zeigt, wie eng die Entwicklung der Immobilienrenditen mit der Zinspolitik der Europäischen Zentralbank verknüpft ist. Da Büroimmobilien europaweit am häufigsten gehandelt werden, spiegeln sie diesen Zusammenhang besonders deutlich wider.

Nach der Dotcom-Krise und den Anschlägen vom 11. September 2001 senkte die EZB die Leitzinsen um 275 Basispunkte. Mit Verzögerung sanken auch die Renditen von Büroimmobilien deutlich. Als die Wirtschaft ab 2005 wieder anzog, folgten Zinserhöhungen – und die Immobilienrenditen stiegen entsprechend. In der Finanzkrise 2008 reagierten die Märkte erneut: Die Zinsen fielen stark und in der Folge komprimierten die Renditen.

Mit der Einführung der Negativzinsen ab 2014 begann eine außergewöhnlich lange Phase fallender Immobilienrenditen. Staatsanleihen boten kaum noch Ertrag, Kapital war billig und Immobilien wurden zur bevorzugten Anlageform („TINA“ – There Is No Alternative). Erst der sprunghafte Zinsanstieg ab 2022 infolge des Ukrainekriegs und der Inflation beendete diesen Trend abrupt.

Ein neuer Gleichgewichtszustand

Heute hat sich das Verhältnis wieder normalisiert. Die Renditen von Immobilien sind gestiegen, die Finanzierungskosten moderat und der Ertragsvorsprung gegenüber Staatsanleihen, der sogenannte Spread, hat sich wieder vergrößert. Damit werden Immobilien erneut attraktiv für langfristig orientierte Anleger.

Living + Working: Stabilität mit Perspektive

Der Living + Working Fonds ist strategisch auf Nutzungsarten ausgerichtet, die auch in einem veränderten Zinsumfeld stabile Nachfrage und solide Mietentwicklung zeigen. Die Kombination aus Wohnen, Gesundheit, Büro und Einzelhandel sorgt für eine ausgewogene Risikostruktur und langfristige Ertragskraft.

Unsere Experten im Fondsmanagement sehen die Bewertungsanpassungen als weitgehend abgeschlossen und erwarten eine deutliche Verbesserung des Renditeniveaus in den kommenden zwölf Monaten. Damit bietet der Fonds Anlegerinnen und Anlegern eine attraktive Möglichkeit, an der Wertstabilität von Immobilien zu partizipieren, mit einem klaren Fokus auf Substanz, Diversifikation und langfristigen Vermögensaufbau.