Mit dem Jahr 2026 befinden wir uns im „neuen Normal“. Früher galt oft: Auf einen Anstieg der Ankaufsrenditen folgte eine deutliche Renditekompression. Doch aufgrund veränderter makroökonomischer Rahmenbedingungen ist diese Regel außer Kraft gesetzt. Die Renditen von Immobilien werden in absehbarer Zeit nicht mehr wesentlich sinken. Wertsteigerung wird daher weniger über den Markt kommen, sondern maßgeblich über die Fähigkeiten im Asset Management. 

Keine Rendite-Fantasie: Der Rückenwind bleibt aus 

Nach der Zinswende scheinen sich die Renditen stabilisiert zu haben. Nichts deutet darauf hin, dass auf den Renditeanstieg nun eine schnelle Kompression folgt. Das liegt in erster Linie daran, dass das Zinsniveau anhaltend höher bleibt. Die Implikation für Immobilien ist zweifach: Erstens stehen Immobilien stärker im Wettbewerb um liquide Mittel, wie etwa Anleihen. Zweitens bleiben die Finanzierungskosten mittelfristig erhöht. Folglich gibt es – allein schon rechnerisch – kaum Spielraum für eine wesentliche Renditekompression. 

Wert entsteht am Objekt, nicht am Zins 

Kapitalwertwachstum wird künftig stärker auf der Vermietungsseite erzielt. Und die ist kein Selbstläufer. Solides – bestenfalls exzellentes – Asset Management gewinnt damit weiter an Bedeutung und trennt die Spreu vom Weizen. Das zeigt auch der Blick auf die Zusammensetzung der Kapitalwerte: Noch nie war der Einfluss des Asset Managements, also das Können auf der Vermietungsseite, so gewichtig wie seit der Zinswende. In den Jahrzehnten davor war es häufig der Renditeeffekt, der den Kapitalwert trieb. Dieser spielt aktuell eine untergeordnete Rolle. 

Wohnen, Büro, Handel, Gesundheit: Entscheidend ist die Vermietung 

Dass Asset Management künftig das Zünglein an der Waage für den Erfolg von Immobilienanlagen darstellt, gilt für alle Sektoren. Immer muss das Potenzial hinter dem einzelnen Objekt herausgearbeitet werden, um mit einer klugen, objektspezifischen Asset-Management-Strategie das Optimum zu heben. 

2026 entscheidet Expertise – und genau die bringen wir ein 

Neben langfristigen Trends bringt 2026 ein Marktumfeld mit sich, das opportunitätsgetrieben ist und nur mit Expertise funktioniert. Mit mehr als 125 Jahren Erfahrung im Immobilienmanagement verfügt Swiss Life Asset Managers über hochqualitatives Know-how und zählt zu den führenden Asset Managern in Europa.